Hur kupongräntan på en obligation påverkar dess pris

Alla obligationer har en kupongränta, ibland förkortad till "kupongränta" eller helt enkelt "kupong." I vilket fall som helst betecknar termen den årliga ränta som emittenten betalar till obligationsinnehavaren.

Kupongräntor bestäms som en procentandel av obligationens parvärde, även känd som "nominellt värde".

Varför nationella räntesatser är viktiga

Kupongräntorna påverkas till stor del av de nationella regeringskontrollerade räntorna. Detta innebär att om minimiräntan är satt till 5% får inga nya obligationer emitteras med kupongräntor under denna nivå. Emellertid kan redan befintliga obligationer med kupongräntor högre eller lägre än 5% fortfarande köpas och säljas på sekundärmarknaden.

De flesta obligationer har fasta kupongräntor, vilket betyder att oavsett vad den nationella räntan kan vara - och oavsett markörsvängning - förblir de årliga kupongbetalningarna statiska. När nya obligationer emitteras med högre räntor är de automatiskt mer värdefulla för investerare, eftersom de betalar mer ränta per år jämfört med befintliga obligationer. Med tanke på valet mellan två $ 1 000 obligationer som säljer till samma pris, där den ena betalar 5% och den andra betalar 4%, är den förstnämnda helt klart det klokare alternativet.

Hur påverkar ett bunds kupongränta på dess pris?

Kupongränta jämfört med avkastning

Till exempel kommer en obligation med ett nominellt värde av 1 000 USD och en kupongränta på 5% att betala 50 $ i ränta, även om obligationskursen går upp till 2 000 $ eller omvänt sjunker till 500 $. Det är alltså avgörande att förstå skillnaden mellan en obligations kupongränta och dess avkastning. Avkastningen representerar den effektiva räntan på obligationen, bestämd av förhållandet mellan kupongräntan och det aktuella priset. Kupongräntorna är fast, men avkastningen är det inte.

Ett annat exempel är att en nominell obligation på 1 000 dollar har en kupongränta på 5%. Oavsett vad som händer med obligationens pris, får obligationen 50 dollar det året från emittenten. Men om obligationskursen klättrar från $ 1 000 till 1 500 $ ändras den effektiva avkastningen på den obligationen från 5% till 3, 33%. Om obligationskursen sjunker till $ 750 är den effektiva avkastningen 6, 67%.

De allmänna räntorna påverkar aktieinvesteringarna väsentligt. Men detta gäller inte mindre med obligationer. När den rådande marknadsräntan är högre än kupongräntan - säger att det finns en ränta på 7% och en kupongränta på bara 5% nominellt värde - tenderar priset på obligationen att sjunka på den öppna marknaden eftersom investerare inte t vill köpa en obligation till nominellt värde och få en avkastning på 5%, när de kan få andra investeringar som ger 7%.

Denna nedgång i efterfrågan dämpar obligationskursen mot en jämviktsränta på 7%, vilket är ungefär 715 $, när det gäller en obligation på 1 000 dollar. På 715 dollar är obligationens avkastning konkurrenskraftig.

Key Takeaways

• En obligations kupongränta anger den årliga ränta som emittenter har betalat till obligationer.
• Kupongräntor beräknas som en procentandel av obligationens parvärde, som ofta kallas dess "nominella värde".
• Majoriteten av obligationerna har fasta kupongräntor, som förblir stabila, oavsett nationell ränta eller förändringar i det ekonomiska klimatet.

Högre kupongpriser

Omvänt tenderar en obligation med en kupongränta som är högre än marknadsräntan att höja priset. Om den allmänna räntan är 3% men kupongen är 5%, rusar investerarna att köpa obligationen för att få en högre investeringsavkastning. Denna ökade efterfrågan gör att obligationspriserna stiger tills obligationen för 1 000 dollar på ett nominellt värde säljer för 1 666 dollar.

I verkligheten är obligationsinnehavare lika bekymrade över en obligations avkastning till förfall som de är med nuvarande avkastning eftersom obligationer med kortare löptider tenderar att ha mindre rabatter eller premier.

Kreditvärdet som ges till obligationer påverkar också till stor del priset. Det är möjligt att obligationens pris inte exakt återspeglar förhållandet mellan kupongräntan och andra räntor.

Eftersom varje obligation returnerar sitt fulla parvärdet till obligationsinnehavaren vid förfall, kan investerare öka obligationernas totala avkastning genom att köpa dem till ett underpris, känt som en rabatt. En obligation på 1 000 dollar som köpts för $ 800 genererar kupongbetalningar varje år, men ger också en vinst på $ 200 vid förfall, till skillnad från en obligation som köpts till par.