Hur påverkar räntorna på aktiemarknaden?

Investeringssamhället och de finansiella medierna tenderar att besatta över räntorna - den kostnad som någon betalar för användningen av någon annans pengar - och med goda skäl. När Federal Open Market Committee (FOMC) sätter målet för den federala fondräntan - den kurs som bankerna lånar och lånar till varandra - har det en krusningseffekt över hela den amerikanska ekonomin. Detta inkluderar också den amerikanska aktiemarknaden. Och även om det brukar ta minst 12 månader innan någon höjning eller sänkning av räntorna kännas på ett utbrett ekonomiskt sätt, är marknadens svar på en förändring ofta mer omedelbart.

Key Takeaways

• När Fed höjer diskonteringsräntan har den en krusningseffekt i ekonomin, vilket indirekt påverkar aktiemarknaden.
• Investerare bör komma ihåg att aktiemarknadens reaktion på räntor i allmänhet är omedelbar, medan ekonomin tar cirka 12 månader för att se någon utbredd effekt.
• Kredit blir dyrare med högre räntor, vilket negativt påverkar resultat och aktiekurser.
• Banksektorn drar nytta av högre räntor eftersom det kan öka vinsten genom att ta ut mer för kreditprodukter.

Att förstå förhållandet mellan räntor och aktiemarknaden kan hjälpa investerare att förstå hur förändringar kan påverka deras investeringar och hur man kan fatta bättre ekonomiska beslut.

Räntan som påverkar aktierna

Den ränta som rör sig marknaderna är den federala fonderna. Också känd som diskonteringsränta, detta är den kurs som deponeringsinstituten debiteras för att låna pengar från Federal Reserve-banker.

Federal federal rate används av Federal Reserve (Fed) för att försöka kontrollera inflationen. Genom att höja den federala fonderna försöker Fed i princip att minska tillgången på tillgängliga pengar för att köpa eller göra saker, och därmed göra pengar dyrare att få. Omvänt, när det sänker den federala fonden, ökar det pengemängden och uppmuntrar utgifterna genom att göra det billigare att låna. Andra lands centralbanker gör samma sak av samma anledning.

Nedan är ett diagram från Fed som visar fluktuationer i den federala fonderna under de senaste 20 åren:

Varför är detta nummer, vad en bank betalar en annan, så betydande ">

Vad händer när räntorna stiger?

När Fed höjer diskonteringsräntan påverkar det inte direkt aktiemarknaden. Den enda riktigt direkta effekten är att låna pengar från Fed är dyrare för banker. Men som noterats ovan har ökningar i hastigheten en krusningseffekt.

Eftersom det kostar dem mer att låna pengar, ökar ofta de finansiella institutionerna de skattesatser de tar ut sina kunder för att låna pengar. Individer påverkas genom höjningar till kreditkorts- och hypoteksräntor, särskilt om dessa lån har en rörlig ränta. Detta har effekten att minska mängden pengar som konsumenter kan spendera. När allt kommer omkring måste människor fortfarande betala räkningarna, och när dessa räkningar blir dyrare sitter hushållen med mindre disponibla inkomster. Detta innebär att människor kommer att spendera mindre diskretionära pengar, vilket i sin tur påverkar företagens intäkter och vinster.

Men företag påverkas också direkt eftersom de också lånar pengar från banker för att driva och utöka sin verksamhet. När bankerna gör lånen dyrare kan företag inte låna lika mycket och kommer att betala högre räntor på sina lån. Mindre företagsutgifter kan bromsa företagets tillväxt - det kan minska expansionsplaner eller nya satsningar eller till och med orsaka nedskärningar. Det kan också vara en minskning av intäkterna, vilket för ett offentligt företag vanligtvis påverkar dess aktiekurs negativt.

Hur räntor påverkar aktiemarknaden

Räntesatser och aktiemarknaden

Om ett företag ses som att minska tillväxten eller är mindre lönsamt - antingen genom högre skuldkostnader eller mindre intäkter - kommer det beräknade antalet framtida kassaflöden att sjunka. Allt annat lika kommer detta att sänka priset på företagets aktie.

Om tillräckligt många företag upplever fall i sina aktiekurser, kommer hela marknaden eller nyckelindex som många stämmer med marknaden - Dow Jones Industrial Average, S&P 500 osv. - att gå ner. Med en minskad förväntan på tillväxt och framtida kassaflöden för ett företag kommer investerare inte att få så mycket tillväxt från aktiekursuppskattningen, vilket gör aktieägande mindre önskvärt. Vidare kan investeringar i aktier betraktas som för riskabla jämfört med andra investeringar.

Skarpa räntehöjningar kan skada företag de leder till högre lånekostnader, men gradvisa höjningar kan peka på en positiv utveckling i den totala ekonomin.

Vissa sektorer gynnas dock av räntehöjningar. En sektor som tenderar att gynna mest är finansbranschen. Banker, mäklare, hypoteksföretag och försäkringsbolagens inkomster ökar ofta när räntorna rör sig högre eftersom de tar ut mer för utlåning.

Förändringar i räntor kan skapa möjligheter för investerare. För att kunna dra fördel eller att säkra sig mot dessa gungor i ränta behöver du ett investeringskonto genom en mäklare.

Räntor och obligationsmarknaden

Räntorna påverkar också obligationspriserna och avkastningen på CD-skivor, T-obligationer och obligationer. Det finns en omvänd relation mellan obligationspriser och räntor, vilket innebär att räntorna stiger, obligationspriserna sjunker och vice versa. Ju längre obligationens löptid är, desto mer varierar den i förhållande till räntorna.

När Fed höjer den federala fondräntan, ses ofta nybjudna statliga värdepapper, som statsskuldväxlar och obligationer, ofta som de säkraste investeringarna och kommer vanligtvis att uppleva en motsvarande räntehöjning. Med andra ord, den riskfria avkastningen ökar, vilket gör dessa investeringar mer önskvärda. När den riskfria räntan ökar ökar också den totala avkastningen som krävs för att investera i aktier. Därför, om den erforderliga riskpremien minskar medan den potentiella avkastningen förblir densamma eller sjunker lägre, kan investerare känna att aktierna har blivit för riskabla och kommer att placera sina pengar någon annanstans.

Mätet på känsligheten för en obligations pris för en förändring av räntorna kallas varaktigheten.

Ett sätt regeringar och företag samlar in pengar är genom försäljning av obligationer. När räntorna växer upp blir kostnaden för upplåning dyrare. Detta innebär att efterfrågan på obligationer med lägre avkastning kommer att minska, vilket gör att priset sjunker. När räntorna sjunker blir det lättare att låna pengar, vilket gör att många företag emitterar nya obligationer för att finansiera nya satsningar. Detta kommer att leda till att efterfrågan på högräntande obligationer ökar, vilket tvingar obligationspriserna högre. Emittenter av konverterbara obligationer kan välja att refinansiera genom att ringa sina befintliga obligationer så att de kan låsa in en lägre ränta.

För inkomstinriktade investerare innebär att sänka den federala fonderna en minskad möjlighet att tjäna pengar på ränta. Nyutgivna statskassor och livränta betalar inte lika mycket. En sänkning av räntorna får investerare att flytta pengar från obligationsmarknaden till aktiemarknaden, som sedan börjar stiga med tillströmningen av nytt kapital.

Vad händer när räntorna sjunker?

När ekonomin avtar, sänker Federal Reserve den federala fonden för att stimulera finansiell aktivitet. En sänkning av räntorna från Fed har motsatt effekt av en räntehöjning. Både investerare och ekonomer ser lägre räntor som katalysatorer för tillväxt - en fördel för personlig och företags upplåning, vilket i sin tur leder till större vinster och en robust ekonomi. Konsumenterna kommer att spendera mer, med de lägre räntorna som gör att de känner att de äntligen har råd att köpa det nya huset eller skicka sina barn till en privatskola. Företag kommer att njuta av förmågan att finansiera verksamheter, förvärv och expansioner till en billigare takt och därmed öka deras framtida inkomstpotential, vilket i sin tur leder till högre aktiekurser.

Särskilda vinnare av lägre federala fonder är utdelningsbetalande sektorer som verktyg och fastighetsinvesteringar (REIT). Dessutom har stora företag med stabila kassaflöden och starka balansräkningar nytta av billigare skuldfinansiering.

Påverkan av räntesatser på aktier

Ingenting behöver faktiskt hända med konsumenter eller företag för aktiemarknaden att reagera på ränteförändringar. Stigande eller sjunkande räntesatser påverkar också investerarnas psykologi, och marknaderna är ingenting om inte psykologiskt. När Fed meddelar en höjning kommer både företag och konsumenter att minska utgifterna, vilket kommer att leda till att intäkterna kommer att falla och aktiekurserna sjunker, och marknaden trumlar i väntan. Å andra sidan, när Fed meddelar en nedskärning, är antagandet att konsumenter och företag kommer att öka utgifterna och investeringarna, vilket får aktiekurserna att stiga.

Om förväntningarna skiljer sig avsevärt från Fed: s handlingar, kanske dessa generaliserade, konventionella reaktioner inte gäller. Låt oss säga att ordet på gatan är att Fed kommer att sänka räntorna med 50 punkter vid nästa möte, men Fed tillkännager en nedgång på endast 25 punkter. Nyheterna kan faktiskt få lager att sjunka eftersom antaganden om en reduktion på 50 punkter redan hade prissat ut på marknaden.

832

Antalet poäng som Dow sjönk den 10 oktober 2018, på grund av rädsla för högre räntor.

Konjunkturen, och där ekonomin befinner sig i den, kan också påverka marknadens reaktion. I början av en försvagad ekonomi räcker inte den blygsamma boost som ges av lägre räntor för att kompensera förlusten av ekonomisk aktivitet, och lager fortsätter att minska. Omvänt, mot slutet av en boomcykel, när Fed flyttar in för att höja räntorna - ett nick till förbättrad företagsvinster - fortsätter vissa sektorer ofta att göra bra, såsom teknikaktier, tillväxtlager och underhållnings- / rekreationsföretag.

Poängen

Även om förhållandet mellan räntor och aktiemarknaden är ganska indirekt, tenderar de två att röra sig i motsatta riktningar - som en allmän tumregel, när Fed sänker räntorna, får det aktiemarknaden att gå upp och när Fed höjer räntor, det får aktiemarknaden som helhet att sjunka. Men det finns ingen garanti för hur marknaden kommer att reagera på en given ränteförändring som Fed väljer att göra.