iTraxx LevX-index
DEFINITION av iTraxx LevX-indexiTraxx LevX är ett par av två säljbara index som innehar kreditswappar (CDS) som representerar en diversifierad korg av de 40 (tidigare 35) mest likvida europeiska företag som har utbytbara skuldbjudanden på sekundärmarknaden. Dessa är kända som LCD Credit (credit credit default swaps). En default credit swap för lån är en typ av kreditderivat där kreditexponeringen för ett underliggande lån utbyts mellan två parter. En kreditkursbytesstruktur har samma sak som ett vanligt kreditkursbyte, förutom att den underliggande referensskyldigheten är begränsad till syndikerade säkrade lån snarare än till företagsskuld. Lånekreditswappar benämns också "endast kreditlånswappar för kredit".
ITraxx LevX-index handlas med en femårsperiod och rullas halvårsvis i mars och september. ITraxx LevX Senior Index representerar endast seniorlån, medan iTraxx LevX förlagsindex representerar förlagslån inklusive andra- och tredjelånslån.
Indexparet erbjuder två prissättningar varje dag: ett halvdagspris och slutdagspris. Priserna upprätthålls av ett konsortium av investeringsbanker, inklusive Morgan Stanley, Barclays Capital och UBS. Båda indexen börjar med en initial kupongränta, handlar sedan upp eller ner för att spegla marknadsaktiviteten. Nya LevX-index släpps med jämna mellanrum för att återspegla nya skuldbjudanden eller nytt företags deltagande i de hävstångslånemarknaderna.
BREAKING NOWN iTraxx LevX-index
ITraxx LevX-index har funnits tillgängliga för handel sedan slutet av 2006, och medan handelsvolymen fortfarande är relativt låg växer det genomsnittliga dollarbeloppet. Kontrakten används främst av spekulanter och stora affärsbanker som säkring mot balansräkningen eller andra portföljer. Efterfrågan på index som iTraxx-gruppen ökade kraftigt med ökningen av hävstarka utköp under perioden 2004-2007, eftersom LBO: er generellt skapar en stor mängd lågräntade företagskulder.
Om marknaden uppfattar att den totala kreditkvaliteten sjunker kommer priset på iTraxx-index också att falla och därför betala en högre kupongränta. Eftersom de flesta av de täckta skulderna är hävstångslån (lägre kreditbetyg) kan indexet visa sig vara mer volatilt än ett hypotetiskt LCD-baserat index som täcker skuldbjudanden av investeringsklass.
Följande är licensierade marknadsbyggare för iTraxx LevX-index:
ABN | amerikanska banken | |||
Barclays Capital | BNP Paribas | |||
Calyon | Citigroup | |||
Commerzbank | Credit Suisse | |||
Deutsche Bank | Goldman Sachs | |||
HSBC | JP Morgan | |||
Merrill Lynch | Morgan Stanley | |||
Royal Bank of Scotland | UBS |