Likvidationspreferens
Likvidationspreferensen är en klausul i ett kontrakt som dikterar utbetalningsordern i händelse av företagens likvidation. Företagets investerare eller föredragna aktieägare får vanligtvis tillbaka sina pengar, före andra slags aktieägare eller skuldägare, om företaget måste likvideras.
Hänvisningen till likvidationspreferens används ofta i riskkapitalkontrakt för att klargöra vilka investerare som får betalt i vilken ordning och för att specificera hur mycket de får betalt vid en likvidationshändelse, till exempel försäljningen av företaget.
[Viktigt: Likvidationspreferensen avgör vem som får sina pengar först när ett företag säljs och hur mycket pengar de har rätt att få.]
Förstå likvidationspreferens
Likvidationspreferens avgör i sin bredaste mening vem som får hur mycket när ett företag likvideras, säljs eller går i konkurs. För att komma till denna slutsats måste företagets likvidator analysera företagets säkrade och osäkrade låneavtal, liksom definitionen av aktiekapitalet (både föredragna och vanliga aktier) i bolagets bolagsordning. Som ett resultat av denna process kan likvidatoren sedan rangordna alla borgenärer och aktieägare och fördela medel i enlighet därmed.
Hur likvidationspreferenser fungerar
Användningen av specifika dispositioner av likvidationspreferenser är populär när riskkapitalföretag investerar i nystartade företag. Investerarna gör det ofta till ett villkor för sina investeringar att de får likvidationspreferens framför andra aktieägare. Detta skyddar riskkapitalister från att förlora pengar genom att se till att de får tillbaka sina initiala investeringar före andra parter.
I dessa fall behöver det inte vara någon verklig likvidation eller konkurs för ett företag. I riskkapitalkontrakt anses en försäljning av företaget ofta vara en likvidationshändelse. Som sådan, om företaget säljs med vinst, kan likvidationspreferenser också hjälpa riskkapitalister att vara först i linje med att kräva en del av vinsten. Riskkapitalister återbetalas vanligtvis före innehavare av gemensamt aktie och före företagets ursprungliga ägare och anställda. I många fall är riskkapitalföretaget också en vanlig aktieägare.
Exempel på likvidationspreferenser
Anta till exempel att ett riskkapitalbolag investerar $ 1 miljon i en start i utbyte mot 50% av den gemensamma aktien och $ 500 000 föredragna aktier med likvidationspreferens. Anta också att grundarna av företaget investerar $ 500 000 för de andra 50% av den gemensamma aktien. Om företaget sedan säljs för $ 3 miljoner, får riskkapitalinvesterare $ 2 miljoner, vilket är deras föredragna $ 1 miljon och 50% av resten, medan grundarna får $ 1 miljon.
Omvänt, om företaget säljer för $ 1 miljon, får riskkapitalföretaget $ 1 miljon och grundarna får ingenting.
Mer generellt kan likvidationspreferenser också hänvisa till återbetalning av borgenärer (till exempel obligationer) innan aktieägare om ett företag går i konkurs. I ett sådant fall säljer likvidatoren sina tillgångar och använder sedan pengarna för att återbetala äldre borgenärer, sedan juniorkreditorer, sedan aktieägare. På samma sätt har borgenärer som håller pantelån på specifika tillgångar, till exempel en inteckning på en byggnad, en likvidationspreferens framför andra borgenärer när det gäller försäljningsintäkterna från byggnaden.
Key Takeaways
- Likvidationspreferensen avgör vem som får betalt först och hur mycket de får betalt när ett företag måste likvideras, till exempel försäljningen av företaget.
- Investerare eller föredragna aktieägare betalas vanligtvis tillbaka först före innehavare av stamaktie.
- Likvidationspreferensen används ofta i riskkapitalkontrakt för att specificera vilka investerare som får tillbaka och hur mycket de får i händelse av en likvidationshändelse.