Kvalitetsspridning Differentialdefinition
Kvalitetsspridningsdifferensen (QSD) används för att beräkna skillnaden mellan marknadsräntor som de båda parterna som potentiellt ingår i ett ränteswap kan uppnå. QSD är en mätning som företag kan använda för att mäta ränteswapp motparts standardrisk.
Grunderna i kvalitetsspridningsdifferentialen
En kvalitetsspridningsdifferens är ett mått som används i ränteswapanalys. Detta verktyg används av företag med olika kreditvärdighet. De använder en kvalitetsspridningsdifferens för att mäta standardrisk. När QSD är positivt anses swapen vara till fördel för båda parter.
Skillnaden mellan kvalitetsspridning är skillnaden mellan de två kvalitetsspridningarna. Det kan beräknas enligt följande:
- QSD = Fast ränteskillnad med fast ränta - Skuldspridningsskillnad med rörlig ränta
Skuldsskillnaden med fast ränta är vanligtvis större än den för den rörliga räntan.
Obligationsinvesterare kan använda kvalitetsspridningen för att avgöra om högre avkastning är värd den extra risken.
Ränteswappar
Ränteswappar handel på institutionella marknadsutbyten eller genom direkta avtal mellan motparter. De tillåter en enhet att byta sin kreditrisk med en annan med olika typer av kreditinstrument.
En typisk ränteswap innebär en fast ränta och en rörlig ränta. Ett företag som strävar efter att säkra sig mot att betala högre räntor på sina obligationer med rörlig ränta i en stigande räntemiljö skulle byta den rörliga räntan för skuld med fast ränta. Motparten tar motsatt syn på marknaden och tror att räntorna kommer att falla så att de vill att den rörliga räntan ska betala av sina åtaganden och få en vinst.
Till exempel kan en bank byta sin skuld med rörlig ränta för närvarande till 6% för en fast ränteskuld på 6%. Företag kan matcha skuld med olika löptidslängder beroende på swap-kontraktets längd. Varje företag samtycker till bytet med hjälp av instrument som det har utfärdat.
Förstå kvalitetsspridningar
En kvalitetsspridning ger ett kreditkvalitetsmått för båda parter som deltar i ett ränteswap. Kvalitetsskillnaden beräknas genom att subtrahera den kontrakterade marknadsräntan med den kurs som är tillgänglig för motparten på liknande kursinstrument.
Key Takeaways
- En kvalitetsspridningsdifferens är skillnaden mellan marknadsräntor som uppnås av två parter som går in i ett ränteswap.
- QSD används av företag med olika kreditvärdighet.
- QSD beräknas genom att subtrahera den kontrakterade marknadsräntan med den kurs som är tillgänglig för motparten på liknande kursinstrument.
Real World Exempel på kvalitetsspridningsdifferensial
Här är ett exempel på hur spridningsskillnaderna i kvalitet fungerar. Företag A, som byter skuld med rörlig ränta, kommer att få en fast ränta. Företag B, som byter fast skuld med fast ränta, kommer att få en rörlig ränta. Skillnaden mellan kvalitetsspridning beräknas vanligtvis inte baserat på hastigheterna för de instrument som används. Båda företags kreditvärdighet är olika.
Om företag A (AAA-klassificerat) använder en tvåårig skuld med rörlig ränta till 6% och företag B (BBB-klassificerad) använder en femårsskuld med fast ränta till 6%, skulle skillnaden i kvalitetsspridning behöva beräknas baserat på kurser kontra marknadsräntor.
Företag A: s 6% -ränta på den tvååriga skulden med rörlig ränta jämförs med en 7% -ränta som erhållits för företag B på en tvåårig skuld med rörlig ränta, så att denna kvalitetsspridning är 1%. För en femårsskuld med fast ränta betalar företag A 4% där företag B betalar 6%, så kvalitetsspridningen är 2%. Nyckeln är att använda liknande produkter i kvalitetsspridningen för att jämföra priser på liknande problem.
I exemplet ovan skulle detta vara 2% minus 1%, vilket resulterar i en QSD på 1%. Kom ihåg att en positiv skillnad på kvalitetsspridningen indikerar att ett byte är i båda parternas intresse eftersom det finns en gynnsam standardrisk. Om det AAA-klassificerade företaget hade en betydligt högre rörlig ränta till det lägre kreditkvalitetsföretaget, skulle det resultera i en negativ skillnad på kvalitetsspridningen. Detta skulle sannolikt få det högre rankade företaget att söka en högre rankad motsvarighet.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.