Strategier och hemligheter för högfrekvent handel (HFT) företag

Sekretess, strategi och hastighet är de termer som bäst definierar företag med hög frekvenshandel (HFT) och faktiskt den finansiella industrin i stort som den finns idag.

HFT-företag är hemliga om sina sätt att fungera och nycklar till framgång. De viktiga personerna som är förknippade med HFT har undvikit rampljuset och föredrog att vara mindre kända, men det förändras nu.

Företagen inom HFT-verksamheten arbetar med flera strategier för att handla och tjäna pengar. Strategierna inkluderar olika former av arbitrage - indexarbitrage, volatilitetsarbitrage, statistisk arbitrage och sammanslagningsarbitrage tillsammans med global makro, lång / kort kapital, passiv marknadsskapande och så vidare.

HFT förlitar sig på datorns mjukvaruhastighet, datatillgång (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, etc) till viktiga resurser och anslutningar med minimal latens (fördröjning).

Låt oss utforska mer om HFT-företagen, deras strategier för att tjäna pengar, stora spelare och mer.

HFT-företag använder vanligtvis privata pengar, privat teknik och ett antal privata strategier för att generera vinster. Högfrekventa handelsföretag kan delas i stort sett i tre typer.

• Den vanligaste och största formen av HFT-företag är det oberoende ägarföretaget. Egendomshandel (eller "prop trading") utförs med företagets egna pengar och inte med kunder. Visserligen är vinsterna för företaget och inte för externa kunder.
• Vissa HTF-företag är en dotterbolag till ett mäklarehandlare. Många av de vanliga mäklare-återförsäljarföretagen har ett underavsnitt som kallas egna handelsbord, där HFT görs. Det här avsnittet är separerat från företaget som företaget gör för sina vanliga externa kunder.
• Slutligen fungerar HFT-företagen också som hedgefonder. Deras huvudfokus är att dra nytta av ineffektiviteten i prissättning över värdepapper och andra tillgångskategorier med hjälp av arbitrage.

Innan Volcker-regeln hade många investeringsbanker segment avsedda för HFT. Post-Volcker, inga kommersiella banker kan ha egna handelsskrivbord eller sådana hedgefondinvesteringar. Även om alla större banker har lagt ned sina HFT-butiker, står några av dessa banker fortfarande inför anklagelser om eventuell HFT-relaterad misshandel som genomförts tidigare.

Hur tjänar de pengar?

Det finns många strategier som används av välgörenhetshandlarna för att tjäna pengar för sina företag; vissa är ganska vanliga, andra är mer kontroversiella.

• Dessa företag handlar från båda sidor, det vill säga de lägger in beställningar för att köpa såväl som sälja med hjälp av begränsningsorder som ligger över den nuvarande marknadsplatsen (vid försäljning) och något under det nuvarande marknadspriset (i fallet med köp). Skillnaden mellan de två är den vinst de fick. Därför hänger dessa företag sig åt ”marknadsföring” bara för att tjäna pengar på skillnaden mellan bud-frågespridningen. Dessa transaktioner utförs av höghastighetsdatorer med algoritmer.
• En annan inkomstkälla för HFT-företag är att de får betalt för att tillhandahålla likviditet via elektroniska kommunikationsnätverk (ECN) och vissa utbyten. HFT-företag spelar marknadstillverkarnas roll genom att skapa bud-fråga-uppslag, kämpar mestadels låga priser, höga volymer (typiska favoriter för HFT) många gånger på en enda dag. Dessa företag säkrar risken genom att kvadratera handeln och skapa en ny. (Se: Hoppar för högfrekvenshandlare (HFT) )
• Ett annat sätt dessa företag tjänar pengar är genom att leta efter prisavvikelser mellan värdepapper på olika börser eller tillgångsslag. Denna strategi kallas statistisk arbitrage, där en egen handlare är på jakt efter tillfälliga inkonsekvenser i priser över olika börser. Med hjälp av ultrasnabba transaktioner utnyttjar de dessa mindre svängningar som många inte ens märker.
• HFT-företag tjänar också pengar genom att hänge sig till tändning i fart. Företaget kanske syftar till att orsaka en ökning av priset på en aktie genom att använda en serie branscher i syfte att locka andra algoritmhandlare att också handla med aktien. Anstalaren till hela processen vet att efter den något "konstgjorda skapade" snabba prisrörelsen, återgår priset till det normala och därmed tjänar näringsidkaren genom att ta en position tidigt och så småningom byta ut innan det svimlar ut. (Relaterad läsning: Hur detaljinvesteraren tjänar på handel med hög frekvens )

Spelarna

HFT-världen har spelare som spänner från små företag till medelstora företag och stora spelare. Några namn från branschen (i ingen särskild ordning) är Automated Trading Desk (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (sammanslagning av GETCO och Knight Capital), Susquehanna International Group LLP ( SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Geneva Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street, etc.

risker

De företag som arbetar med HFT möter ofta risker relaterade till mjukvaruavvikelse, dynamiska marknadsförhållanden samt regler och efterlevnad. Ett av de bländande fallen var ett fiasko som ägde rum den 1 augusti 2012 vilket förde Knight Capital Group till konkurs - Det förlorade 400 miljoner dollar på mindre än en timme efter att marknaderna öppnade den dagen. "Handelsfel" orsakat av en algoritmfel, ledde till olaglig handel och dåliga order över 150 olika aktier. Företaget blev så småningom räddat. Dessa företag måste arbeta med sin riskhantering eftersom de förväntas säkerställa en hel del regelverk samt att hantera operativa och tekniska utmaningar.

Poängen

Företag som verkar inom HFT-industrin har fått ett dåligt namn för sig själva på grund av deras hemliga sätt att göra saker. Men dessa företag tappar långsamt denna bild och kommer ut i det fria. Högfrekvenshandeln har spridit sig på alla framstående marknader och är en stor del av den. Enligt källorna utgör dessa företag nästan 2% av handelsföretagen i USA men står för cirka 70% av handelsvolymen. HFT-företagen har många utmaningar framöver, eftersom deras strategier gång på gång har ifrågasatts och det finns många förslag som kan påverka deras verksamhet framöver.