Varför Apples Supercykel bara har börjat

(Obs: Författaren till denna grundläggande analys är en ekonomisk författare och portföljförvaltare.)

Den vilda Apple Inc. (AAPL) jakten på iPhone är nu över, och den mest betydande rädslan för total katastrof bör äntligen täckas. Även om iPhone X på ytan inte var den framgångsrika supercykelframgången som alla hade förväntat sig, var det långt ifrån katastrofen som många hade fruktat eller rapporter hade angett. (Se även: Varför Apple iPhone X-bekymmer kan vara överdrivet.)

Wall Street-samhället fick några viktiga variabler fel, vilket borde ha fått dem att inse två saker: Supercykeln lever och Apple har otrolig prissättningskraft. Apple har länge blomstrat på cyklar, som är perioder med kraftig försäljning av enheter när konsumenterna uppgraderar till sina nästa generations produkter.

Antalet sålda iPhoner under det första kvartalet 2018 minskade med bara en procent från förra året till 77.316 miljoner. Men det genomsnittliga försäljningspriset ökade med över 100 $ per telefon, eller 14, 6 procent, till 796 $.

Mjuk enhetstillväxt

Återgå till första kvartalet 2015, när den första iPhone-supercykeln föddes, hade iPhone en total försäljning av enheter på nästan 74, 5 miljoner i intäkter på 51, 2 miljarder dollar. Det publicerade också ett genomsnittligt försäljningspris på $ 687, 30 per telefon.

När det första kvartalet 2017 kom, hade den totala försäljningen av iPhone-enheter gått på platå, bara med 5 procent. Under tiden hade det genomsnittliga försäljningspriset bara ökat med 7 dollar per telefon.

Ökning av inkomster

Den inaktuella enhetstillväxten ledde till att iPhone-intäkter stagnerade också, med en omsättning på 51, 2 miljarder dollar, 51, 6 miljarder dollar och 54, 4 miljarder dollar under de första kvartalen 2015, 2016 respektive 2017.

Under det första första kvartalet 2018 hoppade Apples intäkter till nästan 61, 6 miljarder dollar, och det lyckades göra detta utan att offra iPhone-försäljningen. Så även om antalet sålda enheter inte verkar som en supercykel är intäktshoppningen och det genomsnittliga försäljningspriset inget att avslå.

Hur analytikerna fick det fel

Inte bara gjorde Wall Street att skära av enheterna prognos helt fel, men de fick också det genomsnittliga försäljningspriset fel med nästan $ 60 per enhet, med de flesta av gatan letade efter ett genomsnittligt försäljningspris på $ 737, enligt rapporter.

Analytiker beräknade också att nästan 80 miljoner iPhones skulle säljas under det första kvartalet 2018, vilket skulle ha uppgått till en total omsättning på 58, 96 miljarder dollar till det beräknade genomsnittliga försäljningspriset. Så trots uppkomsten av miss på iPhone-enheterna berodde det på att gatan fick det genomsnittliga försäljningspriset fel.

Nästa gång rapporter uppgår till cirka 20 miljoner iPhone-enheter som tappas, tänk två gånger och fråga dig själv: Tror du verkligen att Apple kommer att missa uppskattningar med nästan 16 miljarder dollar ">

Man skulle vara klokt att tänka om igen.

Michael Kramer är grundare av Mott Capital Management LLC, en registrerad investeringsrådgivare, och chefen för företagets aktivt förvaltade, långa enda tematiska tillväxtportfölj. Kramer köper och innehar vanligtvis aktier under en period av tre till fem år. Klicka här för Kramer's bio och hans portföljinnehav. Information som lämnas är endast för utbildningsändamål och har inte för avsikt att göra ett erbjudande eller uppmaning för försäljning eller köp av specifika värdepapper, investeringar eller investeringsstrategier. Investeringar innebär risk och om inget annat anges, garanteras inte. Se till att först rådgöra med en kvalificerad finansiell rådgivare och / eller skattepersonal innan du implementerar någon strategi som diskuteras här. På begäran kommer rådgivaren att tillhandahålla en lista över alla rekommendationer som gjorts under de senaste tolv månaderna. Tidigare resultat indikerar inte framtida resultat.