Varför Chip-aktier kommer att fortsätta stiga

(Obs: Författaren till denna grundläggande analys är en finansiell författare och portföljförvaltare. Han och hans kunder äger SWKS-andelar.)

Chipmaker-aktierna kan stiga ytterligare baserat på de senaste nordamerikanska faktureringsuppgifterna för januari, som hoppade med 27, 2 procent jämfört med samma period för ett år sedan. Den ständiga tillväxten inträffade även när chipaktierna klövades i den senaste neddragningen på marknaden, där aktier som Intel Corp. (INTC) föll med nästan 15 procent. Men med ytterligare en stark fakturamånad verkar sektorn fortfarande vara extremt het.

Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU) och Nvidia Corp. (NVDA) har ökat efter varje rapporterad stark kvartalsvis framåtriktad vägledning. Uppgifterna om faktureringen i januari bekräftar tydligen de starka uppskattningarna som flera företag i sektorn har prognostiserat.

Trenderna verkar historiskt sett också förändras och med en stadig tillväxt sedan 2011 kan boom / bystcykeln som sektorn är känd för långsamt komma till slut. Och det kan leda till ytterligare flera expansioner.

Starka faktureringar

Faktureringsdata från januari visar att tillväxten sedan oktober 2017 har påskyndats igen, efter nästan tio månaders avmattning. Tredemånaders faktureringen var i genomsnitt 2, 364 miljarder dollar, en ökning med nästan 17 procent från oktoberens lågaste på 2, 019 miljarder dollar. Det är en betydande tillväxt under en relativt kort period.

Tätt korrelerad till sektorn

Det 3-månaders faktureringsgenomsnittet ligger på 2, 364 miljarder dollar och närmar sig snabbt nivåer som inte har sett sedan oktober 2000, då det 3-månaders genomsnittet nådde 2, 573 miljarder dollar.

Det finns en stram korrelation mellan att vara fakturering och halvledarsektorens resultat på aktiemarknaden. Sedan maj 1994, med PHLX Semiconductor Index, står korrelationen på 0, 70, vilket gör fakturering och Semiconductor-index mycket korrelerat. Om faktureringen fortsätter att öka är det troligt att halvledarsektorn kommer att fortsätta att öka.

Data från Semi.org

Fallet för flera utvidgningar

Uppgifterna visar också varför chipmakare verkar också handla med en billig multipel jämfört med den på den bredare marknaden, med tanke på gruppens boom / bust-karaktär. Men de senaste åren verkar den trenden förändras, med minskningarna i faktureringen som är mer grunda, medan bommarna inte har nått samma höjder. (Se även: Kan Keynesian Economics Minska Boom-Bust Cykler ">

Data från Semi.org

Brant rabatt

Det är möjligt att om cyklerna blir mer förutsägbara och mindre av ett boom / bust-scenario, kan investerare börja värdera gruppen annorlunda. Intel har särskilt handlat till vinstmultipel under marknaden sedan början av 1990-talet, med undantag för bara en handfull år, vilket kan tillskrivas cyklernas oförutsägbarhet.

Uppgifter tillhandahållna av YCharts

Det kan vara för tidigt att börja tilldela högre multiplar till gruppen, men en sak verkar tydlig: Så länge faktureringarna förblir starka och kan fortsätta att stiga, kommer gruppen sannolikt att göra mycket bra.

Michael Kramer är grundare av Mott Capital Management LLC, en registrerad investeringsrådgivare, och chefen för företagets aktivt förvaltade, långa enda tematiska tillväxtportfölj. Kramer köper och innehar vanligtvis aktier under en period av tre till fem år. Klicka här för Kramer's bio och hans portföljinnehav. Information som lämnas är endast för utbildningsändamål och avser inte att erbjuda eller begära försäljning eller köp av specifika värdepapper, investeringar eller investeringsstrategier. Investeringar innebär risk och om inget annat anges, garanteras inte. Se till att först rådgöra med en kvalificerad finansiell rådgivare och / eller skattepersonal innan du implementerar någon strategi som diskuteras här. På begäran kommer rådgivaren att tillhandahålla en lista över alla rekommendationer som gjorts under de senaste tolv månaderna. Tidigare resultat indikerar inte framtida resultat.