5 Chip-aktier i riskzonen vid utvidgningen av handelskriget

Halvledartillverkare har haft snabb försäljningstillväxt och stigande aktiekurser, men de goda tiderna hotas av det växande handelskriget mellan USA och Kina. I synnerhet är de flesta chips som importeras till USA från Kina faktiskt designade av USA-baserade företag som lägger ut produktion där, eller använder kinesiska företag för slutmontering och testning, enligt rapporter från The Wall Street Journal. Tullar på import från Kina, liksom begränsningar för överföring av teknik till Kina, kommer troligtvis att drabbas av dessa USA-baserade halvledarföretag: Intel Corp. (INTC), Qualcomm Inc. (QCOM), Texas Instruments Inc. (TXN), Applied Materials Inc. (AMAT) och Lam Research Corp. (LRCX).

Källa: Wall Street Journal, klockan 10:45 EDT 18 juni.

Tariffhoten

Som nämnts ovan är stora USA-baserade halvledarföretag som Intel, Qualcomm och Texas Instruments mycket beroende av globala leveranskedjor där Kina är en viktig aktör. Chips designade i USA men tillverkade i Kina, samt chips tillverkade i USA men skickade till Kina för slutlig testning och montering, kommer att drabbas av en 25% tull som Trump-administrationen har meddelat om halvledarimport från Kina, per Tidning. Semiconductor Industry Association, som planeras att träda i kraft den 6 juli, kommer att vara en tulltaxa för amerikanska chipmakers egna varor.

Genom att höja sina kostnader kommer det att minska konkurrenskraften hos USA-baserade halvledarföretag. Samtidigt har Kina nu lagt till drivkraft för att driva tillväxten av sin egen halvledarindustri till en stor konkurrent till amerikanska företag inom såväl design som tillverkning. Detta i sin tur skulle minska den framtida marknadspotentialen för USA-baserade chipmakare i Kina och så småningom på andra håll i världen.

^ SPX-data av YCharts

Problem med tekniköverföring

Applied Materials och Lam Research är ledande leverantörer av avancerad kapitalutrustning som används vid tillverkning av halvledare. Trump-administrationen har redan uttryckt invändningar om patentintrång och direkt piratkopiering av teknik från kinesiska företag, och den citerade nationella säkerhetsproblem när de motsatte sig ett Broadway Inc. (AVGO) bud på Qualcomm tidigare i år, medan Broadcom hade hemvist i Singapore. Journalen indikerar att administrationen förväntas tillkännage nya kontroller av exporten av känslig teknik till Kina, vilket sannolikt kommer att krimpa exporten av Applied Materials och Lam Research till det landet.

Detta i sin tur skulle ha två effekter. För det första kanske amerikanska halvledarföretag som lägger ut produktion till Kina inte kan ha sina senaste, mest avancerade chipkonstruktioner tillverkade där, om mer avancerad tillverkningsutrustning är nödvändig. Samtidigt skulle det också bromsa Kinas egen strävan att bli en mer avancerad spelare i chips, snarare än att bara producera dem enligt utländska företags design. Kina hade hållit på med godkännandet av Qualcomms försök att förvärva NXP Semiconductors NV (NXPI), i vad som allmänt betraktades som ännu ett drag i det växande handelskriget, men detta hinder har nu tagits bort, rapporterar South China Morning Post.