Bättre inflationssäkring: Guld eller statskassor?

Rätt eller inte betraktas guld allmänt som en inflationssäkring - ett tillförlitligt mått på skydd mot köpkraftsrisk. Ädelmetallen är dock kanske inte det bästa alternativet för det ändamålet. Vissa guldinvesterare tar inte hänsyn till dess volatilitet och möjlighetskostnader, medan andra inte förutser lagringsbehov och andra logistiska komplexitet i guldägande. Av dessa och andra skäl ser vissa amerikanska statsskuldväxlar som ett överlägset alternativ för säker tillflyktsort till guld. Båda tillgångsklasserna har sina egna uppsättningar av för- och nackdelar; här tittar på dem.

Slow and Steady vs. Gold Fever

Liksom alla andra investeringar fluktuerar guld i pris. Investerare kan behöva vänta långa sträckor för att realisera vinster, och forskning visar att majoriteten av investerare kommer in när guldet är nära en topp, vilket innebär att uppåt begränsad och nackdelen är mer troligt. Under tiden ger långsamma men stadiga statskurser mindre spänning men tillförlitliga inkomster. Och ju längre guldet hålls över statskassorna, desto mer smärtsamma kan dessa möjlighetskostnader bli på grund av offrat sammansatt ränta.

En tveksamt mindre men inget mindre oro: några guldinvesterare måste också kämpa med orden att säkert lagra sina investeringar, genom att välva den hemma eller genom att skaffa en bankboks. Men i båda scenarierna klassificeras guldmynt som hålls under ett år eller längre som ”samlarobjekt” - liknande konstverk, sällsynta frimärken eller antika möbler. Oavsett om ädelmetallen är i form av ett American Eagle-guldmynt, ett kanadensiskt Gold Maple Leaf-mynt eller ett sydafrikanskt Krugerrand, utlöser dess försäljning automatiskt en långsiktig statsvinstskatt på cirka 28% - nästan dubbelt så mycket som 15% kapitalvinster för typiska aktier. (För mer, se: Guld är en stor hedge idag.)

Allt detta sagt har guld lyckats bättre än silver, platina, palladium nyligen, liksom de flesta andra ädelmetaller. Efter att ha träffat nästan 1 900 dollar per ounce 2011 sjönk guldet på cirka 1 188 dollar per ounce i december förra året, och i mars klättrade upp till över 1 380 dollar per ounce innan de utjämnade sig till cirka 1 218 dollar idag. Guldens uppgång i år beror åtminstone delvis på det formidabla försvarets guld- och silverpresenter mot pappersvalutans eroderande värde. Men mot bakgrund av denna bana tror många att guldens framtida resultat är osäkra och föredrar en övergång till Treasury. (För mer, se: Begränsa effekterna av inflationen .)

Fallet för statskassor

Den största dragningen i att köpa statsobligationer istället för guld är att de förra låser in vissa avkastning på investeringen. Förestående investerare som såg lämpligt att köpa 10 000 dollar i 30-åriga statsskuldväxlar 1982 skulle ha fångat $ 40 000 när sedlarna nådde förfall med en fast kupongränta på 10, 45%. Naturligtvis kan dagarna med tvåsiffriga procentkuponger vara långt borta. I januari 2014 auktionerade till exempel den amerikanska statskassan en ny omgång 30-åriga obligationer med bara en 3% -kupong. Likväl utgör sådana obligationer burkar fortfarande ett viktigt inslag i varje riskaverse portfölj. (Se mer: Hur säkra är amerikanska obligationer? )

Guld ETF är ett alternativ

Beroende på din inkomstnivå är statskassinvesteringar vanligtvis mer fördelaktiga skattemässiga. Men guldinvesterare kan jämföra kapitalvinstskattens spelplan genom att investera i guldbörs-handlade fonder (ETF), som beskattas exakt som vanliga aktie- och obligationer. Inom ETF-ramen finns det tre olika sätt på vilka investerare kan delta. Den första, ETF: s gruvdrift, riktmärke mot gruvföretag, tilltalar investerare som inte är intresserade av faktiskt äganderätt till råvaror. Ett exempel på en sådan ETF är Market Vectors Gold Miners ETF (GDX). (För mer, se: Topptips för dagshandel med guld-ETF: er och hedge-inflation med guld-ETF: er.)

Nästa, guld ETF futures, får exponering för guld genom futures kontrakt. Eftersom dessa fonder har en kombination av kontrakt och kontanter - vanligtvis parkerade i statsskuldväxlar - kan de generera ränteintäkter för att kompensera utgifter. Ett exempel är AdvisorShares Gartman Gold / British Pound ETF (GGBP). Slutligen finns det ETF: s som spelar rent spel, som strävar efter att återspegla prestandan för guldmynt genom att direkt investera i guldförtroende. Guldstänger köps, lagras i bankvalv och försäkras. Även om ETF-spel med rent spel kan spåra guldbolaget närmare, har de nackdelen att beskattas tyngre än andra versioner. Ett exempel är PowerShares DB Gold Short ETN (DGZ). (För mer, se: The Gold Showdown: ETFs vs. Futures and The 5 Best-Performing Gold ETFs .)

Poängen

Att veta när man böjer sig ur guld kan vara ett tufft samtal. Som en häck mot inflation (och geopolitisk risk) har guld stigit till stora höjder under det senaste decenniet på grund av liberal centralbankpolitik, till exempel Federal Reserve: s senaste kvantitativa lättnadsprogram. Härifrån kan guld rally eller falla längre; ingen kan förutsäga vilken väg den kommer att gå. Å andra sidan tar Treasurys spekulation (såväl som spänning) ut blandningen. Kyndiga investerare bör ta en nykter titt på guld kontra Treasury i sina portföljer och konstruera en allokeringsmix som bäst passar deras temperament och tidshorisont. (För relaterad läsning, se: Hur du skyddar dig mot stigande räntesatser .)