Effekterna av Venezuelas Bolivar-växelkurser

I början av 2018 meddelade Venezuelas centralbank att den devalverade sin officiella valutakurs med mer än 99% och lanserade en ny valutaplattform kallad DICOM. Enligt centralbanken gav den första auktionen av dess nya DICOM-system 30.987, 5 bolivarer per euro, motsvarande cirka 25 000 per dollar. Reuters rapporterade att flytten representerade en devalvering av 86, 6% i förhållande till den tidigare DICOM-kursen och 99, 6% från den subventionerade kursen på 10 bolivar per dollar, som redan hade eliminerats.

Venezuela genomgår en stor kris, vilket bevisas av inflationen i fyrdubbla siffror och brist på mat och medicin. Många ekonomer skyller på det 15-åriga valutakontrollsystemet för dysfunktionell handel och industri.

Tidigare har regeringen upprepade gånger skapat valutamekanismer som liknar DICOM, men de lyckades inte tillhandahålla ett stadig utbud av hård valuta. För att övervinna den hårda valutamängden växte en svart marknad för dollar eftersom Venezuelaner skulle köpa dollar på det billiga och sälja dem för en vinst. De flesta av regeringens valutaplattformar var ohållbara bredvid den svarta marknadskursen.

Växelkurssystem

Den venezuelanska bolivaren (VEF), Venezuelas officiella valuta, har varit under ett kontrollerat system i över 15 år. Även om den har genomgått periodiska devalveringar är den fortfarande övervärderad till den ”officiella” växelkursen. Venezuela har haft ett komplext flerskiktat växelkurssystem som erbjöd olika växelkurser. Den första erbjudna växelkursen har varit den officiella växelkursen avsedd för import av livsmedel och medicin. Den andra växelkursen för prioriterade sektorer var förmodligen auktionsbaserad och kallades tillhörande valutadministrationssystem I eller SICAD I. En annan kurs, SICAD II, infördes i mars 2014.

Den sista växelkursen före införandet av DICOM var SIMADI. Kursen reserverades för köp och försäljning av utländsk valuta till individer och företag. Regeringen kontrollerar alla priser. Utanför regeringsinställningen är dock den bittera verkligheten - den svarta marknaden. 2016 var den svarta marknadsväxlingskursen cirka 900 bolivar till den amerikanska dollarn.

Dollar Crunch

Även om Venezuela är en stor exportör av råolja är den beroende av import för nästan allt annat. Därför är dollar som tjänas på oljeexport värdefulla eftersom de används för att betala importräkningen. Regeringen har utfärdat sina petrodollars till konstgjorda bibehållna subventionerade kurser, och denna "subvention" på dollar har gett upphov till ekonomiska och sociala problem eftersom fördelarna inte känner av den vanliga mannen.

Det venezuelanska växelkurssystemet erbjuder olika kurser till olika människor beroende på syftet. Även om det kan vara acceptabelt att ge en föredragen sats för väsentlig import, uppstår problem när de föredragna priserna endast är tillgängliga för de inflytelserika. Detta, tillsammans med ett system som stöder arbitrage för valutan på grund av de olika kurserna för dollar i landet, har förstört balansen. Till exempel, om en inflytelserik företagare gör en begäran till regeringen om 100 000 dollar för att importera smärtlindringsspray. Individen måste betala 100.000 X 64 = 6.400.000 VEF för att få dollar. Individen kan använda dessa dollar till sin fördel genom att importera lättnadssprutor värda bara 10 000 dollar och sälja resten av dollar på den blomstrande svarta marknaden för att få 90 000 X 900 (antas) = ​​81 000 000 VEF. Så, företagets ägare har tjänat mycket mer än vad som ursprungligen investerades - men i processen skapade individen en "brist" på smärtlindringssprutor, som nu kommer att säljas till ännu högre priser än de kostar och matar inflation.

Övervärderingen av den inhemska valutan är skadlig. I situationer där den officiella växelkursen är fast och devalveringen inte är ovanligt tenderar människor att hålla dollar i stället för sin egen valuta och sälja dessa dollar när valutan genomgår devalvering (eller de säljer dollar på den parallella marknaden för att få mer av den inhemska valutan ). När fler människor börjar tjäna enkla pengar finns det efterfrågan på dollar, och i de fall de är knappa ökar det svarta marknadspriset. Detta pressar inflationen ytterligare upp och högre inflation pressar igen priset på dollarn. På ett sätt matar inflationen och dollarkursen varandra. (Läs mer: Betydelsen av inflation och BNP )

Poängen

Den venezuelanska regeringen har länge kritiserats för sin hantering av sin hårda valuta. Under de senaste fyra åren har det regerande socialistpartiet fortsatt att skapa auktionssystem som alla har misslyckats eftersom de fastställde konstgjorda låga växelkurser. Köpare sökte fler dollar än centralbanken hade att sälja. Växelkursmekanismerna har inkluderat SITME, SIMADI, SICAD, SICAD II, DIPRO, DICOM. Klyftan mellan "konstgjordhet och verklighet" måste gradvis fyllas för landets ekonomiska hälsa på lång sikt eftersom detta kommer att bromsa valutaarbitrage och den svarta marknaden för valuta och varor.