Maximum Drawdown (MDD)
En maximal neddragning (MDD) är den maximala observerade förlusten från en topp till ett tråg i en portfölj, innan en ny topp uppnås. Maximal neddragning är en indikator på nedsättningsrisk under en viss tidsperiod.
Det kan användas både som en fristående åtgärd eller som en inmatning i andra mätvärden som "Return over Maximum Drawdown" och Calmar Ratio. Maximal dragning uttrycks i procentuella termer.
Formeln för maximal dragning är
Förstå maximal dragning
Maximal neddragning är ett specifikt mått på neddragning som letar efter den största rörelsen från en hög punkt till en låg punkt, innan en ny topp uppnås. Det är dock viktigt att notera att det bara mäter storleken på den största förlusten utan att ta hänsyn till frekvensen för stora förluster. Eftersom det bara mäter den största nedsättningen indikerar MDD inte hur lång tid det tog en investerare att återhämta sig från förlusten, eller om investeringen till och med återhämtade sig alls.
Maximal drawdown (MDD) är en indikator som används för att bedöma den relativa risken för en strategi för aktiescreening jämfört med en annan, eftersom den fokuserar på kapitalbesparing, vilket är ett viktigt problem för de flesta investerare. Två screeningsstrategier kan till exempel ha samma genomsnittliga prestanda, spårningsfel och volatilitet, men deras maximala nedsättningar jämfört med riktmärket kan vara mycket olika.
En låg maximal neddragning föredras eftersom detta indikerar att förlusterna från investeringar var små. Om en investering aldrig tappade ett öre skulle det maximala dragningen vara noll. Det värsta möjliga maximala dragkravet skulle vara 100%, vilket innebär att investeringen är helt värdelös.
MDD bör användas i rätt perspektiv för att få maximal nytta av det. I detta avseende bör särskild uppmärksamhet ägnas åt den tidsperiod som beaktas. Till exempel har en hypotetisk lång-endast amerikansk fond Gamma funnits sedan 2000 och hade en maximal neddragning på -30% under perioden som slutade 2010. Även om detta kan verka som en enorm förlust, observera att S&P 500 hade kastat sig mer än 55% från toppen i oktober 2007 till dess tråg i mars 2009. Även om andra mätvärden skulle behöva övervägas för att bedöma Gamma-fondens totala resultat, från MDD: s synvinkel, har den överträffat sitt riktmärke med en enorm marginal.
Key Takeaways
- Maximal drawdown (MDD) är ett mått på en tillgångs största prisfall från en topp till ett tråg.
- Maximal neddragning anses vara en indikator på nedsättningsrisk, med stora MDD: er som antyder att nedrörelser kan vara flyktiga.
- Medan MDD mäter den största förlusten, står det inte för förlustfrekvensen, inte storleken på några vinster.
Exempel på maximal dragning
Överväg ett exempel för att förstå begreppet maximal dragning. Anta att en investeringsportfölj har ett initialvärde på $ 500 000. Portföljen ökar till $ 750 000 under en period innan den kastade sig till $ 400 000 på en våldsam björnmarknad. Därefter återgår det till $ 600 000, innan det släpper igen till $ 350 000. Därefter fördubblas det mer än 800 000 dollar. Vad är den maximala neddragningen ">
Det maximala utdraget i detta fall är = ($ 350, 000 - 750, 000) / $ 750, 000 = –53, 33%
Notera följande punkter:
- Den initiala toppen på $ 750 000 används i MDD-beräkningen. Den mellanliggande toppen på $ 600 000 används inte eftersom den inte representerar en ny höjd. Den nya toppen på $ 800 000 används inte heller eftersom den ursprungliga neddragningen började från $ 750 000-toppen.
- MDD-beräkningen beaktar det lägsta portföljvärdet ($ 350 000 i detta fall) innan en ny topp uppnås, och inte bara det första fallet till $ 400 000.