Värdering efter pengar
Värdering efter pengar är ett företags uppskattade värde efter finansiering utanför och / eller kapitaltillskott läggs till i balansräkningen. Värdering efter pengar hänvisar till det ungefärliga marknadsvärdet som ges till en nystart efter att en finansieringsrunda från riskkapitalister eller ängelinvesterare har slutförts. Värderingar som beräknas innan dessa fonder läggs till kallas förvärvsvärden. Värderingen efter pengar är lika med värderingen före pengar plus beloppet på eventuellt nytt eget kapital som erhållits från externa investerare.
Förstå värdering efter pengar
Investerare som riskkapitalister och ängelinvesterare använder värderingar före pengar för att bestämma mängden eget kapital de behöver säkra i utbyte mot kapitalinjektion. Anta till exempel att ett företag har en värdering på 100 miljoner dollar före pengar. En riskkapitalist sätter 25 miljoner dollar i företaget och skapar en värdering efter pengarna på 125 miljoner dollar (värdet 100 miljoner dollar före pengar plus investerarens 25 miljoner dollar). I ett mycket grundläggande scenario skulle investeraren då ha en andel på 20% i företaget, eftersom 25 miljoner dollar är lika med en femtedel av värderingen efter pengarna på 125 miljoner dollar.
Scenariot ovan antar att riskkapitalisten och företagaren är helt överens om värderingarna före och efter pengarna. I verkligheten är det mycket förhandlingar, särskilt när företag är små med relativt lite i form av tillgångar eller immateriell egendom. När privata företag växer är de bättre i stånd att diktera villkoren för sina värderingar för finansieringsrundan, men inte alla företag når denna punkt.
Betydelsen av värdering efter pengar till finansieringsrundor
I efterföljande finansieringsrundor för ett växande privat företag blir utspädning en fråga. Försiktiga grundare och tidiga investerare, i den mån det är möjligt, kommer att ta hand om förhandlingsvillkor som balanserar nytt eget kapital med acceptabla utspädningsnivåer. Ytterligare kapitalökningar kan innebära likvidationspreferenser från föredragen aktie. Andra typer av finansiering som teckningsoptioner, konvertibla sedlar och aktieoptioner måste övervägas, om tillämpligt, i utspädningsberäkningar.
I en ny kapitalökning, om värdet före pengar är större än den sista värderingen efter pengar, kallas det en "up round". En "nedrunda" är motsatsen när värderingen före pengar är lägre än värderingen efter pengar. Grundare och befintliga investerare är fint anpassade till upp och ner runt scenarier. Detta beror på att finansiering i en nedåtgång vanligtvis resulterar i utspädning för befintliga investerare i reella termer. Som ett resultat ses ofta finansiering i en nedåtgående runda som något desperat från företagets sida. Finansiering i en up-round, men det finns mindre motvilja eftersom företaget ses som växer mot den framtida värderingen det kommer att hålla på den öppna marknaden när det så småningom offentliggörs.
Det finns också en situation som kallas en platt runda, där förvärvsvärderingen för omgången och eftervärdesvärderingen för föregående omgång är ungefär lika. Som med en nedtur föredrar företagskapitalister vanligtvis att se tecken på en ökande värdering innan de lägger in mer pengar. (För relaterad läsning, se "Förpengar kontra postpengar: vad är skillnaden?")
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.