Indikator före krasch nära topp mellan handelsspänningar

Eftersom aktiekurserna försvinner betydligt under sina 26 januari-höjder och utsikterna till ekonomiskt skadliga handelskrigsmonter blinkar en prognosmodell utvecklad av en respekterad investeringsstrateg och finansiell kommentator en faresignal för investerare i ett brett utbud av tillgångsslag, Bloomberg rapporter. Indikatorn kombinerar fem separata marknadsmätningar. I en kommentar till kunder som Bloomberg citerade varnar Jim Paulsen från The Leuthold Group att hans marknadsmeddelandeindikator "föreslår investerarnas förtroende och aggressivitet" på alla finansiella marknader "är nästan lika uttalad idag som det var vid de två senaste marknadstopparna."

S&P 500-indexet (SPX) hade en 10, 2% korrigering från sitt rekordhöga slut på 26 januari till slutet den 8 februari. I var och en av de första tre dagarna i veckan har indexet lagt ut en intradagslåga som var mer än 10% under 26 januari-höjden, den vanliga definitionen av en korrigering.

'Fortsätt med försiktighet!'

Paulsen fortsätter, också per Bloomberg: "Aktieinvesterare bör i alla fall inte begränsa sin uppmärksamhet helt enkelt till de strider och meddelanden som kommer från aktiemarknaden. Snarare bör prat från alla finansmarknader övervägas, och för närvarande viskar de gemensamt till" Fortsätt med försiktighet!'"

Indikatorn för marknadsmeddelanden har dragit sig tillbaka något från den senaste toppen i januari. De två tidigare topparna var i juni 2007, fyra månader innan den sista björnmarknaden började, och i januari 2000, två månader före dot-com-kraschen. Ännu mer olycksbådande var januari-toppen i Paulsens indikator den högsta sedan 1980, med undantag för dem 2000 och 2007, per Leuthold-data som presenterats av Bloomberg.

Fem områden med marknadsstress

Den övergripande behandlingen från Markets Message Indicator försöker syntetisera, som Paulsen uttrycker det, "skratta" från fem olika hörn på finansmarknaderna. Dessa sammanfattas av Bloomberg: aktie- och obligationsmarknadernas relativa prestanda; prestanda för cykliska aktier kontra defensiva aktier; räntespridningar på företagsobligationer; förhållandet mellan koppar och guldpriser; och ett index för värdet på den amerikanska dollarn mot utländska valutor. Indikatorn är utformad för att vara "en mätare som fungerar som en fullmakt för bred marknadsstress", som Bloomberg uttrycker det.

Sedan börskorrektionen som avslutades i början av februari har det relativa resultatet för aktier kontra obligationer minskat, liksom för cykliska aktier kontra defensiva aktier, per Bloomberg. Paulsen ser minskande aggressivitet bland investerare i dessa trender.

Under tiden har räntespridningen på BBB-rankade företagsobligationer, som utgör den lägsta ledningen för företagskuld av investeringsklass, ökat. "Ångest bland obligationsinvesterare förvärras", konstaterar Paulsen, per Bloomberg, som tillägger att ett mått på kreditrisken för amerikanska högavkastningsobligationer nu är på den högsta nivån sedan december 2016. Även priset på guld, en traditionell säker haven i tider av stress, har börjat överträffa den som koppar, en cyklisk industriell råvara, "föreslår en flygning till säkerhet som drivs av rädsla på marknaden, " som Bloomberg uttrycker det.

Fler Bearish Signaler

Tekniska analytiker ser baisseartade tecken på att S&P 500 doppade under sitt 200-dagars glidande medelvärde på måndag för första gången sedan juni 2016, rapporterar CNBC. Smärtan är bredbaserad, med tanke på att 10 av de 11 S&P 500 sektorerna befann sig i korrigeringsområde måndag eftermiddag, var och en mer än 10% under sina 2018-toppar, tillägger CNBC.

En speciell undersökning av ekonomiska proffs utförda av DataTrek Research under veckan som slutade den 31 mars fann 53, 5% av de svarande som indikerar att S&P 500 kommer att hamna i år någonstans mellan 10% och 20% under 2017 års slut, 38, 4% säger att botten är nära och 8, 2% som tror att en verklig björnmarknadsnedgång på 20% eller mer kommer att inträffa, enligt en annan CNBC-rapport. De flesta respondenterna förväntar sig dock att aktierna ska vara uppe hela året, med 45, 3% som förutspår en nettovinst på 5% eller mer för S&P 500 under 2018.