Vad är OIS LIBOR-spridningen, och vad är det för?
För ett decennium sedan var de flesta handlare inte uppmärksamma på skillnaden mellan två viktiga räntesatser, London Interbank Offered Rate (LIBOR) och OIS-räntan över natten. Det beror på att klyftan, eller "spridningen", mellan 2008, var minimal.
Men när LIBOR kort växte upp i förhållande till OIS under finanskrisen som började 2007 noterade finanssektorn. Idag betraktas LIBOR-OIS-spridningen som ett viktigt mått på kreditrisk inom banksektorn.
För att uppskatta varför variationen i dessa två priser är viktigt är det viktigt att förstå hur de skiljer sig åt.
Definiera de två priserna
LIBOR (officiellt känd som ICE LIBOR sedan februari 2014) är den genomsnittliga räntan som bankerna tar ut varandra för kortfristiga, osäkrade lån. Räntan för olika utlåningstider - från natt till ett år - publiceras dagligen. Räntekostnaderna för många inteckningar, studielån, kreditkort och andra finansiella produkter är bundna till en av dessa LIBOR-räntor.
LIBOR är utformat för att ge banker runt om i världen en korrekt bild av hur mycket det kostar att låna på kort sikt. Varje dag rapporterar flera av världens ledande banker vad det skulle kosta dem att låna från andra långivare på Londons interbankmarknad. LIBOR är genomsnittet av dessa svar.
Under tiden representerar OIS ett givet lands centralbankränta under en viss period; i USA är det Fed-fonderna - styrräntan som styrs av Federal Reserve. Om en affärsbank eller ett företag vill konvertera från rörlig ränta till räntebetalningar - eller tvärtom - kan det "byta" ränteförpliktelser med en motpart. Till exempel kan en amerikansk enhet besluta att byta en rörlig kurs, Fed Funds Effektiv Rate, för en fast kurs, OIS-kursen. Under de senaste tio åren har det skett en markant förskjutning mot OIS för vissa derivattransaktioner.
Eftersom parterna i en grundläggande ränteswap inte utbyter princip, utan snarare skillnaden mellan de två ränteströmmarna, är kreditrisk inte en viktig faktor för att bestämma OIS-räntan. Under normala ekonomiska tider är det inte heller ett stort inflytande på LIBOR. Men vi vet nu att denna dynamik förändras under tider av oro, när olika långivare börjar oroa varandras solvens.
Spridningen
Före subprime-krisen 2007 och 2008 var spridningen mellan de två räntorna så lite som 0, 01 procentenheter. Vid krisens höjd hoppade gapet så högt som 3, 65%.
Följande diagram visar LIBOR-OIS-spridningen före och under den finansiella kollapsen. Gapet breddades för alla LIBOR-räntor under krisen, men ännu mer för längre räntor.
(Källa: Federal Reserve Bank of St. Louis)Poängen
LIBOR-OIS-spridningen representerar skillnaden mellan en ränta med viss kreditrisk inbyggd och en som är praktiskt taget fri från sådana faror. Därför, när gapet breddas, är det ett bra tecken på att finanssektorn är i framkant.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.