Vad är alternativ pengar?

I pengarna, i pengarna och i pengarna hänvisar man till pengar, en aspekt av optionshandel som har viktiga konsekvenser. Den här artikeln täcker de grundläggande begreppen alternativvärdering, som är avgörande för att förstå pengar.

Alternativ för prissättning

En typisk alternativ offert innehåller följande information:

• Namnet på den underliggande tillgången - dvs. aktier eller kontrakt
• Utgångsdatum - dvs. december
• Stikpris - dvs. 400
• Klass - dvs samtal

Ett annat viktigt element är optionspremien, som är den summa pengar som köparen av en option betalar till säljaren för rätten, men inte skyldigheten, att utnyttja optionen. Detta bör inte förväxlas med strejkpriset, som är det pris till vilket ett specifikt optionskontrakt kan utnyttjas.

Ovanstående element arbetar tillsammans för att bestämma en options pengar - en beskrivning av optionens inre värde, som är relaterat till dess strejkpris samt priset på den underliggande tillgången. (Mer information om grunderna för handel med optioner finns i vår handbok för handel med väsentliga optioner .)

Intrinsiskt värde och tidsvärde

Optionpremien är uppdelad i två komponenter: intrinsiskt värde och spekulativt eller tidsvärde. Det inneboende värdet är en enkel beräkning - marknadspriset för ett alternativ minus strejkpriset - vilket representerar den vinst som innehavaren av optionen skulle boka om han eller hon utnyttjade optionen, tog över den underliggande tillgången och sålde den på den nuvarande marknaden . Tidsvärdet beräknas genom att subtrahera optionens inre värde från optionens premie.

Alternativ i pengarna

Låt oss till exempel säga att det är september och Pat är länge (äger) ett samtalalternativ för december 400 för ABC. Optionen har en nuvarande premie på 28 och ABC handlas för närvarande till 420. Alternativets inre värde skulle vara 20 (marknadspris på 420 - strejkpris på 400 = 20). Därför består optionstillägget på 28 av $ 20 i det inre värdet och 8 $ i tidsvärdet (optionen på 28 - det egna värdet på 20 = 8).

Pats alternativ är i pengarna. Ett alternativ i pengarna är ett alternativ som har inre värde. När det gäller ett samtal, är det ett alternativ med ett strejkpris under det nuvarande marknadspriset. Det skulle vara mest ekonomiskt för Pat att sälja sitt call-alternativ, eftersom hon skulle få $ 8 mer per aktie än genom att ta leverans och sälja aktierna på den öppna marknaden.

Djupt-i-pengarna-alternativ ger lönsamma möjligheter för handlare. Exempelvis kan man köpa ett call-option med ett djupt pengar som kan erbjuda samma vinstmöjlighet i termer av dollar som att köpa den faktiska aktien men med mindre kapitalinvesteringar. Detta innebär en mycket högre avkastning. Att sälja djupt i pengarna täckta samtal ger en näringsidkare möjlighet att ta viss vinst omedelbart, i motsats till att vänta tills den underliggande aktien säljs. Det kan också vara lönsamt när ett långt lager tycks vara överköpt, eftersom det skulle öka det inneboende värdet och ofta tidsvärdet på grund av ökad volatilitet.

Alternativ utan pengar

Om vi ​​återgår till vårt exempel, om Pat var länge en säljoption i december 400 ABC med en nuvarande premie på 5, och om ABC hade ett nuvarande marknadspris på 420, skulle hon inte ha något inre värde (hela premien skulle anses vara tidsvärde), och alternativet skulle vara ur pengarna. En säljoption utan pengar är ett alternativ med ett strejkpris som är lägre än det nuvarande marknadspriset.

Det egentliga värdet på en säljoption bestäms genom att subtrahera marknadsvärdet från strejkpriset (strejkpriset 400 - marknadsvärdet 420 = -20). Intuitivt ser det ut som om det inre värdet är negativt, men i det här scenariot kan det inre värdet aldrig vara lägre än noll.

Alternativ för pengarna

Ett tredje scenario skulle vara om det nuvarande marknadspriset för ABC var 400. I så fall skulle både samtal och säljoptioner vara pengarna och det egna värdet på båda skulle vara noll, eftersom en omedelbar utövande av båda alternativen inte skulle resultera i någon vinst. Det betyder dock inte att alternativen inte har något värde eftersom de fortfarande kan ha tidsvärde.

Betydelsen av tidsvärde

Tidsvärdet är det främsta skälet till att det finns lite utnyttjande av optioner men ett betydande belopp av stängning, kompensation, täckning och försäljning av aktier eller kontrakt. I vårt exempel skulle Pat ha ökat sin vinst med 40% ($ 8 / $ 20) genom att sälja hennes köpoption istället för att ta leveransen av aktien och sälja aktierna. 8 $ täcker spekulationerna som finns när det gäller priset på ABC mellan september och utgången i december.

Marknaden bestämmer denna del av premien men det är inte en slumpmässig bedömning. Många faktorer spelar upp för att fastställa tidsvärdet för ett alternativ. Till exempel är Black-Scholes-prissättningsmodellen förlitad på samspelet mellan fem separata faktorer:

1. Pris på den underliggande tillgången
2. Strike pris för alternativet
3. Standardavvikelse för den underliggande tillgången
4. Tid till utgång
5. Riskfri ränta

(Mer information finns i betydelsen av tidsvärde i optionshandel .)

Poängen

Att förstå grunderna i värderingsalternativ är del vetenskap och delkonst. Det är viktigt att förstå var vinsten kommer från och vad de representerar för att maximera avkastningen på optionshandeln.