Witching Hour
Witching hour är den sista timmen i handeln den tredje fredagen i varje månad när optioner och terminer på aktier och aktieindex löper ut. Denna period kännetecknas ofta av tunga volymer när handlare stänger av optioner och terminskontrakt före utgången. Positioner öppnas sedan ofta i kontrakt som löper ut vid ett senare tillfälle.
Förstå Witching Hour
Witching hour är en allmän term. Oftare kommer handlare att använda termer som "trippel häxa."
En trixig häxningstid avser upphörandet av aktieoptioner, indexoptionsoptioner och indexfutures på samma dag. Denna händelse inträffar den tredje fredagen i mars, juni, september och december. Eftersom futures för enstaka aktier också löper ut på samma tredubbla häxningsschema används termerna fyrdubbla och tredubbla häxor omväxlande.
Dubbel häxningstid inträffar den tredje fredagen i de åtta månaderna som inte är tredubbla häxor. Vid dubbla häxor är de utgående kontrakten vanligtvis optioner på aktier och aktieindex.
Aktiviteten som äger rum under månatliga häxningstimmar kan delas upp i två kategorier: rulla ut eller stänga kontrakt som löper ut för att undvika att den underliggande tillgången löper ut och köper. På grund av obalanser som kan uppstå när dessa affärer placeras, söker arbitrageurs också möjligheter till följd av prissättningseffektivitet.
Skäl att kompensera positioner
Det främsta skälet till upptrappad aktivitet på häxatimmedagar är kontrakt som inte är stängda kan leda till köp eller försäljning av den underliggande säkerheten. Exempelvis kräver terminskontrakt som inte är stängda att säljaren levererar den angivna mängden underliggande säkerhet eller råvara till köparen av kontraktet. Alternativ som finns i pengarna kan leda till att den underliggande tillgången utövas och tilldelas kontraktsägaren. I båda fallen, om kontraktsägaren eller kontraktsförfattaren inte kan betala det fulla värdet av säkerheten som ska levereras, måste kontraktet stängas före utgången.
Utrullning eller rullning framåt är när en position i kontraktet som löper ut stängs och återöppnas till ett kontrakt som löper ut vid ett senare datum. Handlaren stänger den utgående positionen, reglerar vinsten eller förlusten och öppnar sedan en ny position till den aktuella marknadskursen i ett annat kontrakt. Denna process skapar volym i kontraktet som löper ut och de kontrakt som handlarna flyttar till.
Möjligheter för arbitrage
Förutom den ökade volymen som är relaterad till kompensering av kontrakt under häxningstider, kan den sista handelstimen också resultera i prisineffektivitet som kan ge arbitrage möjligheter. På grund av att den stora volymen kommer inom en kort tidsram söker opportunistiska handlare obalanser i utbud och efterfrågan.
Till exempel kan kontrakt som representerar stora korta positioner erbjudas högre om näringsidkare förväntar sig att kontrakten ska köpas för att stänga positioner före utgången. Under dessa omständigheter kan handlare sälja kontrakt tillfälligt höga priser och sedan stänga dem före slutet av häxningstiden. Eller så köper de kontraktet för att rida upp vågen och säljer sedan när köpfrenesen saktar ner.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.