Konsten att sälja en förlorande position

Ditt lager tappar värde. Du vill sälja, men du kan inte bestämma dig för att sälja nu, innan ytterligare förluster, eller senare när förlusterna kan vara eller inte större. Allt du vet är att du vill ladda ner dina innehav och bevara ditt kapital och återinvestera pengarna i en mer lönsam säkerhet. I en perfekt värld skulle du alltid uppnå detta mål och sälja vid rätt tidpunkt.

Tyvärr är det inte så lätt i verkligheten. När dotcom-bubblan brast våren 2000 och aktierna började sjunka till en björnmarknad, frös investerare som rådjur som fångats i en grizzly käftar. Många reagerade inte ens förrän värdet på deras portföljinnehav hade minskat med så mycket som 50 till 60%.

Låt oss prata om tidpunkten för att sälja aktier och sedan diskutera en säljfilosofi som fungerar för alla typer av investerare.

Key Takeaways

• Tänk alltid i termer av framtida potential - du kan inte göra någonting åt det förflutna, så sluta hålla fast vid det.
• En försäljningsstrategi som är framgångsrik för en person kanske inte fungerar för någon annan.
• När vi väl äger något tenderar vi att låta känslor som girighet eller rädsla komma i vägen för ett gott omdöme.
• Det är viktigt att tänka kritiskt på försäljning; känna till din investeringsstil och använd den strategin för att hålla dig disciplinerad och hålla dina känslor ur marknaden.

Breakeven Fallacy

När deras aktier är nere, säger investerare - som många under dotcom-katastrofen - till sig själva: "Jag kommer att vänta och sälja när aktien kommer tillbaka till det pris jag ursprungligen köpte det för. På så sätt kommer jag åtminstone att bryta ."

Stum rörelse. Först och främst finns det absolut ingen garanti för att en aktie någonsin kommer tillbaka. För det andra kan vänta på att bli jämnt - den punkt där vinsten är lika med förluster - allvarligt erodera din avkastning. Naturligtvis förstår vi frestelsen att bli "hel." Men att minska dina förluster kan vara viktigare.

För att visa, visar diagrammet nedan det belopp som en portfölj eller värdepapper måste stiga efter en minskning bara för att komma tillbaka till breakeven-punkten.

En aktie som minskar 50% måste öka 100% för att jämna jämnt! Tänk på det i dollartermer: en aktie som sjunker 50% från $ 10 till $ 5 ($ 5 / $ 10 = 50%) måste stiga med $ 5 eller 100% ($ 5 ÷ $ 5 = 100%), bara för att återgå till det ursprungliga köpet av $ 10 pris. Många investerare glömmer från enkel matematik och tar in förluster som är större än de inser. De tror falskt att om en aktie sjunker 20%, måste den helt enkelt stiga med samma procentsats för att bli jämn.

Det betyder inte att rebounds aldrig händer. Ibland har ett lager olagligt pummelat. Men den långa väntetiden för vändningstid (cirka tre till fem år) innebär också att beståndet binder upp pengar som kan sättas i arbete i en annan aktie med mycket bättre potential. Tänk alltid i termer av framtida potential - du kan inte göra någonting åt det förflutna, så sluta hålla fast vid det!

Det bästa brottet är ett bra försvar

Championship-lag har en sak gemensamt: ett bra försvar. Denna princip kan också tillämpas på aktiemarknaden. Du kan inte vinna om du inte har en förutbestämd försvarsstrategi för att förhindra alltför stora förluster. Vi säger "förutbestämd" eftersom antingen före eller vid köpstillfället är den tid då du kan tänka tydligt på varför du vill sälja. Du har ingen känslomässig anknytning innan du köper något, så ett rationellt beslut är troligt. När vi väl äger något tenderar vi att låta känslor som girighet eller rädsla komma i vägen för ett gott omdöme.

En anpassningsbar säljstrategi

Det klassiska axiomet att investera i aktier är att leta efter kvalitetsföretag till rätt pris. Genom att följa denna princip gör det lätt att förstå varför det inte finns några enkla regler för försäljning och köp; det kommer sällan till något så enkelt som en prisändring, tyvärr. Investerare måste också ta hänsyn till företagets egenskaper. Det finns också många olika typer av investerare, till exempel värde eller tillväxt på den grundläggande analyssidan.

En försäljningsstrategi som är framgångsrik för en person kanske inte fungerar för någon annan. Tänk på en kortvarig handlare som fastställer en stopp-förlustorder för en nedgång på 3%; detta är en bra strategi för att minska alla stora förluster. Stop-loss-strategin kan också användas av långsiktiga handlare, till exempel investerare med en investeringstid på tre till fem år. Den procentuella nedgången skulle dock vara mycket högre, till exempel 15%, än den som används av kortsiktiga handlare. Å andra sidan blir denna stop-loss-strategi mindre och mindre användbar när investeringstiden förlängs.

Om du funderar på att sälja, ställa dig själv dessa frågor:

1. Varför köpte du aktien?
2. Vad förändrades?
3. Påverkar den förändringen dina skäl för att investera i företaget?

Denna metod kräver att du vet något om din investeringsstil. Om du köpte ett lager eftersom din farbror Bob sa att det skulle sväva kommer du att ha problem att fatta det bästa beslutet för dig. Om du emellertid har lagt lite tanke på din investering kommer detta ramverk att hjälpa.

Den första frågan kommer att vara en enkel fråga. Köpte du ett företag eftersom det hade en solid balansräkning? Utvecklade de en ny teknik som en dag skulle ta marknaden med storm? Oavsett orsaken var, leder det till den andra frågan. Har anledningen till att du köpte företaget förändrats? Om ett lager har sjunkit i pris finns det oftast en anledning till det. Finns den kvalitet du ursprungligen gillade i företaget fortfarande, eller har företaget förändrats? Det är viktigt att inte begränsa din forskning till endast de ursprungliga köpskälen. Granska alla de senaste rubrikerna relaterade till det företaget såväl som i Securities & Exchange Commission-ansökningar för eventuella händelser som potentiellt kan minska orsakerna bakom investeringen. Om du efter lite forskning ser samma egenskaper som tidigare, behåller du lager.

Om du har fastställt att det har skett en förändring, fortsätt sedan till den tredje frågan: Är ändringen väsentlig så att du inte skulle köpa företaget igen? Förändrar det till exempel företagets affärsmodell? Om så är fallet är det bättre för dig att ladda ner positionen i företaget, eftersom dess affärsplan har avvikit från orsakerna bakom din ursprungliga investering. Kom ihåg att inte bli känslomässigt knuten till företag och att göra smarta säljpositioner blir enklare och enklare.

En värdeinvestorens strategi

Låt oss visa hur en värdeinvesterare skulle använda denna strategi. Enkelt uttryckt är att värdeinvesteringar köper högkvalitativa företag till en rabatt. Strategin kräver omfattande forskning om ett företags grunder.

1. Varför köpte du aktien?

Låt oss säga att vår värdeinvesterare endast köper företag med en P / E-kvot i de nedre 10% av aktiemarknaden, med en vinsttillväxt på 10% per år.

2. Vad förändrades?

Säg att aktien sjunker i pris med 20%. De flesta investerare skulle vilja se att mycket av deras svårtjänta degen förångas till tunn luft. Värdeinvesteraren säljer emellertid inte bara på grund av prisfall, utan på grund av en grundläggande förändring av egenskaperna som gjorde aktien attraktiv. Värdeinvesteraren vet att det krävs forskning för att avgöra om en låg P / E och hög vinst fortfarande finns.

3. Påverkar den förändringen dina skäl för att investera i företaget?

Efter att ha undersökt hur / om företaget har förändrats kommer vår värdeinvesterare att upptäcka att företaget upplever en av två möjliga situationer: Det har antingen fortfarande en låg P / E och hög vinsttillväxt, eller så uppfyller den inte längre dessa kriterier. Om företaget fortfarande uppfyller kriterierna för värdeinvestering kommer investeraren att hänga på. I själva verket kanske hon / han faktiskt köper mer lager eftersom det säljer till en sådan rabatt.

I alla andra situationer, som hög P / E och låg vinsttillväxt, kommer investeraren sannolikt att sälja aktien, förhoppningsvis minimera förluster. Denna strategi fungerar med alla investeringsstilar. En tillväxtinvestor, till exempel, skulle ha olika kriterier för att utvärdera aktien. Men frågorna att ställa skulle förbli desamma.

Poängen

Lägg märke till att vi har hänvisat till denna strategi som en riktlinje. Det kräver tänkande och arbete från din sida för att se till att dessa riktlinjer maximerar effektiviteten i din investeringsstil. Alla investerare är olika, så det finns ingen hård och snabb försäljningsregel som alla investerare bör följa. Även med dessa skillnader är det viktigt att alla investerare har någon slags exitstrategi. Detta kommer att förbättra oddsen att investeraren inte kommer att inneha värdelösa aktieintyg i slutet av dagen.

Poängen här är att tänka kritiskt på försäljning. Vet vad din investeringsstil är och använd sedan strategin för att hålla dig disciplinerad och hålla dina känslor ur marknaden.