Bull Call Spread
En bull call spread är en optionstrategi som är utformad för att dra nytta av en akties begränsade prisökning. Strategin använder två samtalalternativ för att skapa ett intervall som består av ett lägre strejkpris och ett övre strejkpris. Den hausseartade samtalsspridningen hjälper till att begränsa förluster av att äga aktier, men det kapar också vinsterna. Råvaror, obligationer, aktier, valutor och andra tillgångar utgör det underliggande innehavet för köpoptioner.
03:51Hur man hanterar spridda tjursamtal
Grunderna i ett samtalalternativ
Investeringsalternativ kan användas av investerare för att dra nytta av uppåtgående rörelser i ett aktiekurs. Om de utnyttjas före utgångsdatum gör det möjligt för dessa investeringsalternativ att köpa aktier till ett angivet pris - strejkursen. Alternativet kräver inte att innehavaren köper aktierna om de väljer att inte göra det. Handlare som tror att en viss aktie är gynnsam för en uppåtgående rörelse kommer att använda köpoptioner.
Den hausseartade investeraren skulle betala en förskottsavgift - premien - för samtalet. Premien baserar sitt pris på spridningen mellan aktiens nuvarande marknadspris och strejkpriset. Om alternativets strejkpris ligger nära aktiens nuvarande marknadspris, kommer premien troligen att bli dyr. Strejken är det pris till vilket alternativet konverteras till aktien vid utgången.
Om den underliggande tillgången sjunker till mindre än strejkursen, kommer inte innehavaren att köpa aktien utan kommer att förlora premievärdet vid utgången. Om aktiekursen går över strejkursen kan innehavaren besluta att köpa aktier till det priset men är inte skyldig att göra det. Återigen, i detta scenario, skulle innehavaren vara ute priset på premien.
En dyr premie kan göra att ett samtalalternativ inte är värt att köpa eftersom aktiekursen måste flytta sig betydligt högre för att kompensera den betalda premien. Kallas break-even point (BEP), detta är det pris som är lika med strejkpriset plus premiumavgiften.
Mäklaren tar ut en avgift för att placera en optionshandel och dessa kostnadsfaktorer i den totala kostnaden för handeln. Dessutom prissätts optionskontrakt med massor av 100 aktier. Så att köpa ett kontrakt motsvarar 100 aktier i den underliggande tillgången.
Key Takeaways
- En bull call spread är en alternativstrategi som används när en handlare satsar på att en aktie kommer att ha en begränsad ökning av sitt pris.
- Strategin använder två samtalalternativ för att skapa ett intervall som består av ett lägre strejkpris och ett övre strejkpris.
- Den hausseartade samtalsspridningen kan begränsa förlusterna av att äga aktier, men det kapar också vinsterna.
Att bygga en tjuranropsspridning
Tjuranropsspridningen minskar kostnaden för samtalsalternativet, men det kommer med en avvägning. Vinsterna i aktiens pris är också begränsade, vilket skapar ett begränsat intervall där investeraren kan tjäna vinst. Handlare kommer att använda tjuranropsspridningen om de tror att en tillgång måttligt ökar i värde. Oftast, under tider med hög volatilitet, kommer de att använda denna strategi.
Tjursamtalspridningen består av steg som involverar två samtalalternativ.
- Välj den tillgång du tror kommer att uppskatta under en bestämd period av dagar, veckor eller månader.
- Köp ett samtalalternativ för ett strejkpris över den aktuella marknaden med ett specifikt utgångsdatum och betal premien. Ett annat namn för det här alternativet är ett långt samtal.
- Sälj samtidigt ett samtal till ett högre strejkpris som har samma utgångsdatum som det första samtalet. Ett annat namn för det här alternativet är ett kort samtal.
Genom att sälja ett call-alternativ får investeraren en premie, som delvis kompenserar det pris de betalade för det första samtalet. I praktiken är investerarnas nettoskillnad mellan de två köpoptionerna, vilket är kostnaden för strategin.
Realisera vinster från Bull Call Spreads
Förlusterna och vinsterna från bullspridningen är begränsade på grund av de lägre och övre strejkpriserna. Om aktiekursen vid utgången sjunker under det lägre strejkursen - det första köpta köpoptionen - använder investeraren inte optionen. Alternativstrategin löper ut värdelöst och investeraren förlorar den nettopremie som betalas vid början. Om de utnyttjar alternativet, måste de betala mer — det valda strejkpriset — för en tillgång som för närvarande handlas för mindre.
Om aktiekursen vid utgången har stigit och handlas över det övre strejkursen - det andra sålda calloptionen - utövar investeraren sitt första alternativ med det lägre strejkursen. Nu kan de köpa aktierna för mindre än det nuvarande marknadsvärdet.
Det andra sålda samtalsalternativet är dock fortfarande aktivt. Alternativmarknaden utövar eller tilldelar automatiskt detta samtalalternativ. Investeraren kommer att sälja de köpta aktierna med det första, lägre strejkalternativet för det högre, andra strejkursen. Som ett resultat begränsas vinsterna från att köpa med det första samtalet till strejkpriset för det sålda alternativet. Vinsten är skillnaden mellan lägre strejkpris och övre strejkpris minus naturligtvis nettokostnad eller premie som betalats vid början.
Med en spridda tjuranrop begränsas förlusterna, vilket minskar risken, eftersom investeraren bara kan förlora nettokostnaden för att skapa spridningen. Nackdelen med strategin är dock att vinsterna också är begränsade.
Pros
Investerare kan realisera begränsade vinster från en uppgång i ett aktiekurs
En tjursamtalspridning är billigare än att själv köpa ett individuellt samtalalternativ
Den hausseartade samtalsspridningen begränsar den maximala förlusten av att äga en aktie till strategin nettokostnad
Nackdelar
Investeraren förlorar alla vinster i aktiens pris över strejken för det sålda köpoptionen
Vinsten är begränsad med tanke på nettokostnaden för premierna för de två calloptionerna
Ett verkligt exempel på tjursamtal
En optionshandlare köper 1 Citigroup Inc. (C) den 21 juni ringer till strejkpriset $ 50 och betalar 2 dollar per kontrakt när Citigroup handlas till 49 dollar per aktie.
Samtidigt säljer näringsidkaren 1 Citi 21 juni-anropet till strejkpriset $ 60 och får 1 $ per kontrakt. Eftersom näringsidkaren betalade $ 2 och fick $ 1, är näringsidkarens nettokostnad för att skapa spridningen $ 1, 00 per kontrakt eller $ 100. (Premiepremie på 2 $ minus 1 kort vinstsamtal = $ 1 multiplicerat med 100 kontraktsstorlek = 100 $ nettokostnad plus, din mäklares provisionskostnad)
Om aktien sjunker under $ 50 förfaller båda optionerna värdelöst, och näringsidkaren förlorar den betalda premien på $ 100 eller nettokostnaden på $ 1 per kontrakt.
Om aktien ökar till $ 61 skulle värdet på 50 $ -samtalet stiga till 10 $ och värdet på 60 $ -samtalet förbli på $ 1. Alla ytterligare vinster i samtalet på $ 50 förverkas emellertid, och näringsidkarnas vinst på de två samtalalternativen skulle vara $ 9 ($ 10 vinst - $ 1 nettokostnad). Den totala vinsten skulle vara $ 900 (eller $ 9 x 100 aktier).
För att uttrycka det på ett annat sätt, om aktien sjönk till $ 30, skulle den maximala förlusten bara vara $ 1, 00, men om aktien steg till 100 $, skulle den maximala vinsten vara $ 9 för strategin.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.